中国华融泥淖中翻滚
继上半年亏损超188亿元后，中国华融发出2022年全年预亏信号。3月19日，中国华融公布业绩预告，预计2022年净亏损达276亿元。这也是继2020年千亿亏损后，中国华融再次出现盈利亏损的情况。对于2022年净亏损的原因，中国华融表示，主要受到宏观经济形势、资本市场波动、业务布局优化调整多方面因素的影响。自2020年千亿亏损“面纱”揭开后，中国华融便开启了加速剥离非主业资产的“瘦身”之路，目前8家金融牌照子公司的股权已完成了5家转让，为主业发展提供一定流动性支持。在持续“瘦身”后，中国华融如何摆脱亏损困境，实现轻装前行，值得探究。2022年预亏276亿元3月19日晚间，中国华融发布业绩预亏公告，经初步测算，该集团2022年度归属于本公司普通股股东的净亏损预计为276亿元左右。受业绩亏损等因素的影响，3月20日开盘，中国华融股价一度跌超8%，直至收盘，股价跌幅收窄至3.49%。对于净亏损原因，中国华融表示，一是受资本市场波动影响，部分权益类金融资产公允价值估值下降形成较大浮亏。二是优化调整业务布局，收购重组类不良债权资产规模及收入阶段性减少。三是受宏观经济形势及房地产行业下行影响，信用减值损失计提增加。在资本市场持续波动、宏观经济承压及房地产行业下行的影响下，2022年上半年，中国华融就已交出亏损188.66亿元的“答卷”。中国华融新闻发言人表示，整体来看，2022年下半年以来，公司各项经营指标明显好转，归属于本公司普通股股东的净亏损较上半年实现减亏101亿元左右，主业投放、风险压降规模较上半年大幅增长。近年来，中国华融业绩波动较大，2020-2022年三年间已有两度亏损。2020年中国华融千亿亏损“面纱”揭开，昔日大幅扩张背后累积的存量风险浮出水面。近期财政部的一则罚单也揭露了中国华融2014-2019年度不同程度存在内部控制和风险控制失效、会计信息严重失真等问题，对此，中国华融回应称，“对于财政部检查发现的问题，本公司已经进行全面审视评估，并于2020年度财务报告中相应确认信用减值损失和公允价值变动损失”。通过加大资产盘活和现金回收，在2021年中国华融实现扭亏为盈，归属于股东净利润达3.79亿元。可好景不长，直至2022年中国华融又再度发出全年预亏信号。对于中国华融三年两度亏损的原因，金乐函数分析师廖鹤凯认为，一方面国内外经济形势依然复杂多变，中国华融持有资产估值下降较多，减值计提数额较大，特别是地产行业依然没有走出寒冬，行业整体还在筑底中；另一方面中国华融内部资产结构处于调整中，收购重组类不良债权资产规模及收入减少，且持续压降风险资产规模，出售的部分资产产生了亏损。加速非主业“瘦身”作为四大AMC之一的中国华融最早可追溯至1999年，起初是为处置国有商业银行不良资产而设立，2009年后，四大AMC开始朝着商业化转型，在转型关键期，赖小民带领中国华融开启了金融版图的扩张，业务版图涉及银行、证券、租赁、信托、期货、消费金融等多领域。不过，随着2018年赖小民因贪污、受贿被调查，盲目扩张集聚的大量风险逐步显露，为整顿不良资产市场秩序，AMC掀开了纠偏大幕，监管要求均逐步剥离非主业，聚焦回归不良资产主业，四大AMC自此开启“瘦身”潮。自2020年千亿亏损后，中国华融剥离非主业资产的步伐加快。自2021年起，中国华融先后发布公告拟转让华融交易中心、华融消费金融、华融证券、华融湘江银行、华融金融租赁、华融融达期货、华融晋商等股权，并拟通过“债转股+股权转让”方式对华融信托股权进行重组。对于剥离非主业资产的进展，中国华融新闻发言人介绍，已有5家金融子公司完成股权转让、整体划转。北京商报记者梳理发现，这5家金融子公司分别为华融交易中心、华融消费金融公司、华融证券、华融湘江银行、华融信托。而华融金融租赁、华融融达期货、华融晋商尚未有最新的股权转让进展。对于后续非主业资产的转让计划，在2022年中期业绩发布会上，相关负责人曾透露，后续将按计划加快推进剩余金融牌照子公司转让，同时深化非金融子公司清理整合。根据中国华融的公司架构图，旗下子公司还有华融国际、华融融德、华融实业等。廖鹤凯表示，剥离非主业资产、聚焦主业是AMC行业的大趋势，对于处在行业机遇期的中国华融来说，转让非主业为主业提供额外流动性支持也是利好。如何轻装前行为补充资本，2021年中国华融通过“引战增资”引入了中信集团等多家战略投资者，随后，在2022年3月财政部又通过向中信集团转让持有的部分中国华融股权，使后者跃升为中国华融第一大股东。如今，引入中信集团等战略投资者近一年，中国华融取得的工作成效如何？中国华融新闻发言人介绍，中信集团入驻后该公司实施了优化决策机制、风险管理机制、审批机制、组织架构设置、选人用人机制、激励约束机制六项改革。此外，依托中信集团产融并举的优势，发挥协同效应，会同中信集团成员单位实施某地产项目风险隔离、支持中信银行处置不良资产，并与中信集团成员单位落地协同项目42个。在股东资源的加持下，中国华融在聚焦不良资产主业转型方面有所进展，中国华融新闻发言人表示，2022年，公司主动采取定向组包、资产重组、资源整合等手段提升处置效益，实现处置回现超过300亿元，实质性重组业务新增投放占比达79%。目前来看不良资产处置前景广阔，此前，银保监会曾印发《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见》，鼓励AMC以轻资产方式积极参与化解地方中小金融机构风险。国务院印发的《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》也提及支持AMC等通过不良资产收购处置、实质性重组、市场化债转股等方式盘活闲置低效资产。中国华融新闻发言人提及，在支持中小金融机构改革化险方面，公司全年收购中小银行不良资产规模306亿元。而在化解房地产市场风险方面，截至2022年12月末，公司已投放的房企纾困项目有27个，预计相关项目将保障约3.7万套商品房按期交付。2022年，中国华融提出“一年走上正轨、三年质效显著提升、五年成为行业标杆”的战略目标。持续“瘦身”后，聚焦主业的中国华融如何摆脱亏损困境，实现轻装前行？中国华融新闻发言人表示，公司将进一步聚焦主业、回归本源，持续推进“瘦身”，并依托中信集团产融并举优势，发挥协同效应，在部分细分领域培育专属竞争优势。“精耕细作不良资产业务、与股东方增强业务协同效应增强竞争力、妥善处理历史问题包袱提升资产质量、批量出售非主业金融子公司退出非主业补充净资产”，廖鹤凯认为，随着过去几年的盘整以及与中信集团的协同，中国华融未来发展路径逐步清晰，预计公司的资产质量和盈利水平在下一个经济周期会有较大提升空间。北京商报记者 李海颜
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